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2.4 库存：螺纹钢去库放缓，边际需求递减据Mysteel数据，截止到3月29日，螺纹钢钢厂库存为246.55万吨，比上周减少8.79万吨，社会库存872.28万吨，比上周减少44.66万吨，总库存1118.83万吨，比上周减少53.45万吨；热卷钢厂库存为96.88万吨，比上周增加0.66万吨，社会库存243.97万吨，比上周减少11.28万吨，总库存340.85万吨，比上周减少10.62万吨。从最新的微观库存来看，螺纹钢库存水平中性，但去库放缓，边际需求逐渐减小，后续需求增量有限。内部结构来看，部分钢厂资源前置，导致钢厂库存同期偏低，需求难超预期；同时，虽然钢厂资源为自有资金，抛压小于过往，但供给总量总体高位，对价格依然形成较大压制。

对于目前涿州楼市，当地楼盘销售人员也直言，站在自住人群角度，目前考虑涿州无疑是好的选择，涿州没有限购门槛，房价相较于其他环京区域要更便宜，而且更加稳定，高铁出行很便利；站在投资客角度，目前涿州老城区已经饱和，投资意义不大，而高铁新城板块还有待进一步开发，才会释放其潜力。

据中国汽车工业协会公布数据，2018年9月全国汽车销量239万辆，同比下降11.6%；乘用车销量206万辆，同比下降12%；1~9月汽车销量同比增长1.5%。多家汽车整车公司披露了前三季度业绩预告显示，净利润大幅下降。与遭遇“寒冬”的传统车市相比，新能源汽车则呈现出产销两旺的火热局面。中国汽车工业协会10月12日发布数据显示，1~9月，我国新能源汽车产销分别完成73.46万辆和72.15万辆，比上年同期分别增长73.05%和81.05%。

3、企业人员介绍，东北是玉米主产区，因此饲料销售主要是浓缩料，猪饲料占比较高。集团饲料年产量在270万吨，预计集团今年豆粕用量有60万吨，同比是一个增加的过程应该，今年主要是由于禽料销量增加。集团豆粕的采购方式大多选择直接与工厂对接，很少在贸易商拿货。采购豆粕主要选择基差，今年7-8月已经采购了明年1月的基差合同，因此短期内豆粕供给充裕，加之公司非常注重饲料稳定性，目前饲料中的豆粕掺兑比例尚未调整。

图13：钢材出口，花旗经济意外指数 单位：万吨，%资料来源：Wind，信达期货研发中心综观需求，我们认为，即使基建方面有政策支撑，基建投资增速有望企稳回升，但基建对钢材需求的带动空间有限，不及房地产对钢材需求量。另一方面，制造业和出口方面同样面临较大压力，在房地产销售下滑背景下，地产新开工预计将继续承压下行。地产对钢材需求占比最大，其下滑将对整个钢材需求产生重大影响。

数据来源：Wind、国都期货研究所图8 全球棉花期末库存（百万包）数据来源：Wind、国都期货研究所（二）美棉：出口面临威胁美国是全球最大的棉花出口国，棉花出口量占全球棉花出口总量的40%左右，其次为印度。近年来，随着印度棉纺织行业的快速发展，印度棉花出口量逐年减少，美棉在国际棉花出口市场上一枝独秀。根据美国农业部12月份供需报告显示，2018/19年度印度棉花出口量占全球棉花出口总量的百分比继续下降，印棉出口量预计为4.40百万包，降幅为15.06%，出口占全球比重为10.54%，下降2.09个百分点。