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美国在无人机“蜂群作战”领域开展研究时间较早，不仅已进行过多次无人机“蜂群”编队飞行试验（例如 2017年1月，美海军3架F/A-18E/F“超级大黄蜂”舰载战机曾在加利福尼亚州进行的一次试验中，连续释放了103架“灰山鹑”微型无人机，后者在释放后还进行了“蜂群”编队集结，以及沿路径点进行编组飞行），而且已进行过拦截攻击试验。

国际比较：A股估值吸引力更加明显全球主要股市中，A股估值仅高于韩国和巴基斯坦。港股估值水平与整体新兴市场相近。经2018年预期盈利增长调整后，A股估值吸引力更加明显。外资对中国市场风险偏好可能仍受压上周沪深港通北向合计净流出约170亿元，是沪深港通开通以来第二大单周净流出。另外，EPFR数据也显示上周海外资金在流出海外中资股。今年以来，EPFR跟踪的数据显示直到5月份海外资金对海外中资股的资金流向才从之前的净流入开始转为净流出，而沪深港通北向直到最近才开始大幅净流出。

利润端，手机结构件毛利率有望回暖，显著改善盈利水平。2018H2至今公司毛利率下跌主要源于手机行业负增长、金属结构件竞争加剧，叠加贸易摩擦影响国内大客户手机出货。我们认为，2019H1金属结构件竞争格局开始转好，尾部厂商逐步出清，后续国内大客户手机出货量有望逐渐恢复，2020年5G换机潮更有望拉动手机行业整体回暖，公司毛利率有望触底回升，盈利水平可期改善。

天和防务：预计上半年净利4300万元-4800万元 同比扭亏天和防务（300397）7月1日晚发布业绩预告，预计上半年净利为4300万元-4800万元，同比扭亏，上年同期亏损5248万元。报告期内业绩盈利的主要原因系收入较上年同期大幅增长。军品业务方面：军品订单增加，军品收入较上年同期大幅增长；民品业务方面：随着公司通信电子产品订单增加及产能逐步提升，5G相关产品已实现批量生产销售，报告期内通信电子业务收入也较上年同期大幅增长。

2018年限售解禁规模约3.4万亿；其中，上半年解禁规模约1.87万亿元，占全年解禁总规模的55.6%。从板块分布来看，主板1.25万亿、中小板4034亿元、创业板2134亿元；从解禁类型分布来看，首发解禁1.16万亿、定增解禁6575亿元、其他解禁497亿元。

今年以来关于创新企业发行股票或存托凭证的各项政策加速推进，基础制度基本已经落地，但此前预期的小米CDR暂停发行。鉴于当前A股市场行情惨淡，流动性紧张，小米估值比较高，如果短时间内推出CDR可能加剧市场的流动性压力，这也意味着CDR的总体进程可能会有所放缓。